ホビット族のビルボは111歳の誕生日に隠居を決める。若き日の冒険を回想録にまとめて、静かに余生を暮らすためだ。しかし、気がかりなことが１つ。昔の冒険の時に偶然、手に入れた「指輪」。この指輪は冥界の王サウロンが世界を我がモノにするために作り出したものだった。しかも、指輪はサウロンのもとへ帰りたがっている。身につければ世界を統治することも出来る力と恐怖の指輪。魔法使いのガンダルフの薦めもあってこの指輪を、甥っ子のフロド（Ｉ・ウッド）に託す。フロドはこの指輪は世界にとって「あってはならないもの」であると悟り、指輪を壊すために、住み慣れた平和で美しい村を離れ旅立つ。一方、指輪の存在を察知した、指輪の魔力に取り憑かれた者達の執拗な追っ手がフロドとその仲間にかかる。